1、原創(chuàng)天地：《2020年度城投債分析報(bào)告之擔(dān)保篇》

近幾年來(lái)，隨著省級(jí)以及地級(jí)市城投平臺(tái)的資源整合，收入及資產(chǎn)規(guī)模均得到大幅改善，信用水平普遍較高，更傾向于發(fā)行無(wú)擔(dān)保債券。資質(zhì)相對(duì)弱一級(jí)的區(qū)縣級(jí)城投平臺(tái)成為擔(dān)保公司城投債擔(dān)保業(yè)務(wù)的主要拓展對(duì)象。被擔(dān)保人評(píng)級(jí)以AA級(jí)為主，資產(chǎn)規(guī)模主要集中在100-300億元區(qū)間，且資產(chǎn)規(guī)模的增大主要依賴于負(fù)債的增長(zhǎng)。城投債擔(dān)保市場(chǎng)中集中度很高，行業(yè)排名靠后擔(dān)保公司面臨較大競(jìng)爭(zhēng)壓力。

2、精彩推薦：《人口趨勢(shì)與利率周期》

近期有關(guān)中國(guó)人口問(wèn)題的討論已逐漸升溫。人口問(wèn)題之前僅出現(xiàn)在學(xué)者層面，官方層面現(xiàn)在也開(kāi)始討論人口問(wèn)題，這一切的背后在于中國(guó)新生兒出生率持續(xù)下降，人口結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型即將過(guò)渡到“低增長(zhǎng)”階段，大家都開(kāi)始擔(dān)憂漸行漸近的老齡化和少子化社會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)、社會(huì)等產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。學(xué)者對(duì)OECD國(guó)家人口結(jié)構(gòu)（青年/中年人口）與利率的關(guān)系進(jìn)行復(fù)盤(pán)發(fā)現(xiàn)，青年/中年人口比例與利率之間存在明顯的正相關(guān)關(guān)系，青年/中年人口比例不僅與利率走勢(shì)基本一致，而且很好地匹配利率的長(zhǎng)周期拐點(diǎn)。按照這一結(jié)論，中國(guó)第四次嬰兒潮本該在2010年左右出現(xiàn)，但這次嬰兒潮最終未能出現(xiàn)，至此，出生人口不再符合周期性規(guī)律，而是趨勢(shì)下行，趨勢(shì)下行的出生人口，對(duì)應(yīng)著長(zhǎng)期下行的青年/中年人口比例，也預(yù)示著利率中樞長(zhǎng)期下行。

3、 共同關(guān)注提示

發(fā)改委：印發(fā)《2021年新型城鎮(zhèn)化和城鄉(xiāng)融合發(fā)展重點(diǎn)任務(wù)》。著力解決大城市住房突出問(wèn)題，加快培育發(fā)展住房租賃市場(chǎng)，合理調(diào)控租金水平。有序放開(kāi)放寬城市落戶限制，城區(qū)常住人口300萬(wàn)以下城市落實(shí)全面取消落戶限制政策。因地制宜將一批城中村改造為城市社區(qū)或其他空間。